Optioner och teknisk analys

Det finns idag diagram, mönster och statistiska analyser i så stora mängder att det skulle glädja en medeltida numerolog. Men ingen annan. Ofta verkar det röra sig om en slags matematisk sumpläsning. Men de flesta av de vanligaste verktygen är baserade på betydande empiriska studier av marknaderna.

Det bästa sättet att förklara vad teknisk analys består av, är att jämföra den med dess ärkerival som ibland är dess partner: fundamental-analys.

Grundläggande analys består av att försöka värdera ett finansiellt instrument (en aktie, obligation, etc.) genom att titta på faktorer som påverkar värde. Företagsinkomster, basindustriförhållanden allt från total ekonomi till vem som innehar VD-fåtöljen.

Teknisk analys ogillar mätningar av saker som tillgångar och skulder och fokuserar mindre på företaget eller specifika branscher. De ser i stället till statistiska mönster bland historiska (både nya och långsiktiga) prisrörelser, volymer och ett stort antal andra variabler.

Några av dessa variabler och mönster tycks svårbegripliga för alla utom för specialister. Lyckligtvis finns det några grunder tillgängliga för den kloke, som kanske likväl endast äger en dödligs hjärna.

En av de mest grundläggande är enkla stapeldiagram. De har funnits i bruk i århundraden i en eller annan form. De består som bekant av välkända vertikala skalor ställt mot horisontell markering.

Längden på stapeln visar prisnivån för instrumentet under senare tid vanligtvis de senaste 24 timmarna eller handelsdagen fram till denna tidpunkt. Den horisontella markeringen till höger visar öppningspris, den vänstra markeringen visar slutkursen.

Ett antal sådana anges i diagram för perioder på en vecka, en månad, kvartal, etc. och bildar mönster. Det är detta mönster som den tekniska analytikern (delvis) använder för att förutsäga hur mönstret kommer att utvecklas dvs. vad priset kommer att vara en timme, en dag, eller ett par veckor framåt.

Handlare som är starkt beroende av teknisk analys är sällan långsiktiga spelare. Ett antal uppgifter kan hjälpa dig att gissa med större sannolikhet vad som kommer att hända på kort sikt ungefär som förutsäga regn. Men det är mindre användbart för bedömning av resultat tre månader framåt.

Så kallade Candlesticks (ljusstakar), baserade på den japanska traditionen att spå om risskördar, är en vanlig variant. Förändringen består i huvudsak av gödning av den vertikala pinnen och tillägg av färg för att visa skillnader mellan öppnings och stängningspriser.

Röda remsor används för att visa en slutkurs som är lägre än föregående period, och grönt när instrumentet stängde på högre. Olika former visar för de invigda olika rörelser på marknaden.

Binära optioner, som exempelvis obligationer, tillägger ett element: datum för utgången. Och nya variabler för nya mönster träder i funktion. Då en option som är ett derivat saknar inneboende värde, kan (och tillåts) pris- och volymförändringar uppstå till följd av förändringar i underliggande tillgång.

Några av de variabler som mäter dessa förändringar omvandlas till tekniska grafer.

Exempelvis Delta mäter hur mycket en options pris stiger eller sjunker i förhållande till förändringen i priset på den underliggande tillgången. Theta är måttet på hur mycket en alternativ position vinner eller förlorar under en period en dag, en vecka, en månad osv. Vega är ett mått på hur mycket en position vinner eller förlorar under volatilitetens förändringar med en viss procentsats.

Lyckligtvis finns det programpaket tillgängliga som möjliggör spårning av dessa och andra variabler. Algoritmer byggs in vilket experter hävdar ska ange trösklar och mönster som signalerar köp eller sälj.

Eftersom det finns dussintals sådana erbjudanden med hundratals olika variabler och mönster, kan bara erfarenheten säga vilka som är meningsfulla och vilka som enbart består av numerologi.

Jag vill betona att detta är bara mina egna reflexioner och den som tar intryck av det jag skriver och handlar efter det gör så på egen risk. Informationen här är inte avsedd att vara rekommendationer för konkreta affärer, utan är bara teoretiska resonemang.

Arbeta hemifrån – tjänapengarpådinblogg.com

Optionsstrategier 2

Risk är inte i sig dålig. Utan den skulle det bli färre möjligheter till vinst. Framför allt skulle det inte finnas några alternativ på marknaden alls. Ingen skulle spekulera om prisriktning eller andra faktorer, eftersom risken alltid innebär osäkerhet om framtiden.

Men risk finns i olika smak och grad. Låt oss undersöka några handelsstrategier på tema risk.

Långa bud

Den enklaste optionshandeln är den som vanligen först utförs av investerare för att flytta över aktier eller obligationsinvesteringar, det långa budet. Ett bud är ett avtal som ger rätt att köpa ett underliggande instrumentet till ett fast pris, tillslagspriset. För denna rättighet betalar köparen en premium kostnaden för alternativet.

När lösenpriset är lägre än gällande marknadspris, säjs alternativet vara in the money, och när det är ovanför är det out of the money. Men oavsett marknadspriset när optionen köptes in, spekulerar köparen i att marknadspriset kommer att ligga över hans kostnad (lösenpris + premie + kommission) innan optionen går ut.

Det belopp med vilket marknadspriset överstiger kostnaden bestämmer storleken på vinsten. I teorin kan marknadens prishöjning pågå obestämd tid, en vinstpotential som kallas icke-begränsad.

Obegränsade möjligheter att göra vinst men inte utan risk. Den berömda bankiren JP Morgan sa på frågan vad aktiemarknaden bör göra: priserna kommer att stiga, och priserna kommer att falla. När priset faller under, eller underlåter att höja sig över kostnaden för alternativet, förlorar investeraren pengar. I detta fall är dock risken naturligtvis begränsad till optionens belopp (plus en liten avgift).

Dessa typer av alternativ är kloka investeringar för dem med begränsad erfarenhet men som vill dra fördel av hävstångens extra effekt som alternativ. Hävstångseffekt är förmågan att kontrollera mer än du själv äger. Eftersom optionsriset typiskt är omkring 5% av den underliggande aktien, är hävstångseffekten 20:1. Denna multiplikatoreffekt är vad som gör optioner så attraktiva.

Men kontrollera att optionen har tillräcklig likviditet. Öppna räntan (det totala utestående kontraktet) bör inte vara mindre än 100. Ju högre desto bättre.

Långa puts

J. P. Morgan hade rätt, priserna faller ibland. Ibland faller de långt och länge. När en investerare bedömer om detta är sannolikt, kan nästa enklaste handelsstrategi för optioner användas: köp en put.

En put är ett avtal som ger rätt att sälja en tillgång till ett fast pris före eller efter utgångsdatum. Det är lite svårare att förstå, eftersom idén att sälja något som du inte själv äger, är udda.

Precis som med aktiestockar involverar denna handel (tänk dig att optionen utnyttjades) faktiskt ett effektivt sätt att låna aktier och sedan omedelbart sälja dem. Men investeraren ser aldrig den underliggande mekaniken.

I detta scenario spekulerar put-köparen i att marknadspriset kommer att understiga tillslagspriset.

Det är en annan situation där den högsta risken blir utjämnad, denna gång av det pris som betalats för put. Maxvinsten är också begränsad, eftersom marknadspriset inte kan sjunka under noll. Den högsta vinsten i det fallet är lösenpriset minus kostnaden för put.

Liksom med bud väljer du ett underliggande instrument med tillräcklig likviditet, företrädesvis aktier på över 500 000 ADV (genomsnittlig daglig volym). Leta efter öppna räntor över 100.

Den som handlar med optioner bör alltid se till att välja dem med tillräckligt mycket tid kvar för att bedöma marknadens utveckling. Ett alternativ nära utgången kommer att bli billigare (optionsavtal handlas själv aktivt), men med högre risk. Och risker är en dålig sak ibland.

Jag vill betona att detta är bara mina egna reflexioner och den som tar intryck av det jag skriver och handlar efter det gör så på egen risk. Informationen här är inte avsedd att vara rekommendationer för konkreta affärer, utan är bara teoretiska resonemang.

Optionsstrategier

Det finns flera grundläggande handelsstrategier, men för att använda dem framgångsrikt måste en ny investerare känna till vissa grundläggande begrepp.

Det mest grundläggande är att bud och put (sälj). Att köpa ett bud ger en rättighet men inte skyldighet, att köpa till förutbestämt, fast pris. Puts (sälj) ger köparen rätt att sälja till förutbestämt, fast pris. Men optioner både säljs och köps. Säljaren ger köparen denna rätt, och tar på sig skyldighet att uppfylla den andra sidan av affären.

Det finns flera grundläggande skillnader.

Långa bud

Mest grundläggande, och lättast att förstå, är den (långa) budet. MSFT (Microsoft), som för närvarande handlas för $ 28, har 31 juni-optioner som löper ut den tredje fredagen i juni, med ett lösenpris (förinställt på, om de utnyttjades, ett måste-köpas-till-pris) på $ 31.

Korta (”Naked) bud

När optionssäljaren (the writer) inte äger den underliggande aktien är han skyldig att sälja (om optionen utnyttjas), och säljer då ad som kallas ett naket bud. Eftersom han är på kontraktets säljsida, säjs hans ståndpunkt vara kort.

Om marknadspriset på den underliggande tillgången minskar, kommer den korta samtal position vinst av bidragsbeloppet. Priset stiger över lösenpriset med mer än premien, leder den korta positionen en förlust.

Lång put

Handlare som räknar med framtida marknadspriset på en tillgång, och att t ex en aktie kommer att minska före utgången, kan köpa sig rätten att sälja aktiebeståndet till ett fast pris. Put-köparen har ingen skyldighet att sälja beståndet, utan helt enkelt rättigheten.

Om i själva verket marknadspriserna inte sjunker under lösenpriset (före utgången av denna option) med mer än den premie som betalats, får han vinst. Om priset ökar, eller inte faller tillräckligt för att täcka premien, låter näringsidkaren avtalet löpa ut värdelöst.

Kort put

Handlare som spekulerar i att det framtida marknadspriset kommer att öka, kan sälja rätten att sälja en tillgång till ett förutbestämt pris.

Om tillgångens marknadspris stiger, gör den korta positionen en vinst som motsvarar premiebeloppet (exklusive eventuella transaktionskostnader, såsom provisioner). Om priset understiger lösenpriset med mer än premien, förlorar the writer pengar.

Flera grundläggande handelsstrategier utnyttjar egenskaperna hos dessa fyra grundpositioner. Strategierna är antingen rena vinstspel spekulerar i att komma ut på ekvationens plussida eller kombinationer av spekulation och hedging.

Hedging innebär att ta positioner som tenderar att röra sig i motsatta riktningar. De tjänar mindre än ren spekulation, men kompenseras genom att bli avlastade vissa risker.

Bull spreads är till exempel att använda ett långt bud med ett lågt lösenpris i kombination med ett kort samtal till ett högre lösenpris och en kort lägga ett högre lösenpris.

Bear spread, däremot, innebär ett kort samtal med ett lågt tillslagspris och ett långt bud med ett högre tillslagspris. En alternativ metod använder en kort put med lågt low strike price och en lång put med ett högre tillslagspris.

Programvara för handel kan ge fler konkreta exempel på hur några av dessa under antaganden om olika framtida priser, volym etc., i kombination med olika utgångsdatum och tillslagspriser kan resultera i vinst eller förlust.

Jag vill betona att detta är bara mina egna reflexioner och den som tar intryck av det jag skriver och handlar efter det gör så på egen risk. Informationen här är inte avsedd att vara rekommendationer för konkreta affärer, utan är bara teoretiska resonemang.

Värdering av optioner 2

I del I beskrev vi ett exempel: MSFT(Microsoft)-aktier med ett aktuellt marknadspris på $ 27 och en 30 juni köpoption med bidrag på $ 2 (dvs. en option med egenskaperna: avtal om att köpa 100 aktier av MSFT från 16 juni till en teckningskurs om 30 dollar.) Kom ihåg att 30 refererar till lösenpriset, inte utgångsdatum).

Eftersom detta alternativ var out-of-the-money såldes den med rabatt. Det är kompensation för den större risk det medför att köpa budet. När datumet 16 juni närmar sig, kommer bidraget gå ner. En 30 juni köpoption kommer att sälja för mindre den 10 juni än den 16 mars.

Fallets karaktär gör spekulation till mer än ett spel med slumpen. Spelet består av kalkylerade risker.

Ett alternativ som är in-the-money har inneboende värde (se del I).

Ju djupare in-the-money det är, desto mer tenderar priset röra sig som i den underliggande tillgången. Anta till exempel att det rådande marknadspriset inte var 27 $, men $ 35 och kostnaden för samtalet 3 $. Nu,

35 $ ($ 30 + $ 3) = $ 2.

(i detta fall är det inneboende värdet = $ 35 $ 30 = $ 5. Observera, den innehåller inte premium)

Det verkar inte som mycket till vinst, men kom ihåg ett kontrakt är på 100 aktier, $ 2 per aktie. Så $ 2 x 100 = $ 200 dra även ifrån 10 $ kommission, och den omedelbara potentiella vinsten är 190 $.

(obs: Alla exempel är för American style alternativ ett alternativ som kan brukas när som helst före utgången. Europeisk stil är optioner såsom sådana som skrivs på index snarare än enskilda aktier, och används vid förfall.)

Men handlare som säljer optioner ger sannolikt inte bort pengar. Varje tillfälle av beskrivet slag skulle bli föremål för omedelbar skiljedom. Skiljedom är att köpa och snabbt sälja på två olika marknader för att dra fördel av just dessa skillnader i pris att dra snabba vinster.

Det tenderar att pressa priserna i riktning mot nollnivå.

Som ett resultat blir tidsvärde en av de viktigaste faktorerna för att dra nytta av optionsinvestering. Denna faktor har två grundläggande faktorer: (1) tid som återstår fram till utgångsdatum, och (2) skillnaden mellan lösenpris och aktuell marknadspris.

Två alternativ med olika lösenpriser med samma löptid kommer att ha två olika tidsvärden. På samma sätt kommer två alternativ med samma lösenpris, men två olika löptider, få två olika tidsvärden. I båda fallen kommer premium påverkas av skillnadens storlek.

För enkelhetens skull: Anta att priset på den underliggande tillgången inte förändras och att tillslagpriserna på olika optioner är densamma. Den återstående variabeln är summan av tiden fram till utgången. Varje optionsdiagram vs tid-till-utgång, kommer visa en nedåtgående kurva. Optionen närmare utgången har ett lägre tidsvärde.

Observera också att alternativet med out-of-the-money lösenpris kommer att få premie närmare noll, ju närmare den är att förfalla. Det belyser effekten av tidsvärdet.

Konceptet är enkelt då förfallodatum närmar sig, faller premiumpriserna. Att använda idén i en handelsstrategi är ännu lättare.

Jag vill betona att detta är bara mina egna reflexioner och den som tar intryck av det jag skriver och handlar efter det gör så på egen risk. Informationen här är inte avsedd att vara rekommendationer för konkreta affärer, utan är bara teoretiska resonemang.

Värdering av optioner 1

Till skillnad från aktier har binära optioner har ett utgångsdatum. Om inte ett företag går i konkurs eller köper sitt aktiebestånd, har investeraren alltid möjlighet att vänta på priskorrigering. Att vänta innebär hoppets triumf över erfarenheten, men mer om det på i annan del.

Utgångsdatum gör beräknandet av optionens värde mer komplicerat, men också mer tillgängligt för några av de kraftfulla statistiska verktyg som utvecklats de senaste decennierna.

Två av de vanligaste metoderna för att utvärdera binära optioner innebär att mäta deras inneboende värde och tidsvärdet.

Det inneboende värdet är det belopp med vilket optionens tillslagspris är ”in-the-money”. Tillslagspris är det kontraktsavtal som fastställer priset till vilket den underliggande tillgången skulle köpas eller säljas, om optionen utnyttjas. In-the-money innebär att lösenpriset är lägre (för en köpoption) och högre (för en säljoption) än det aktuella marknadspriset.

För budoptioner: TV = säkra marknadspris budtillslagspris

Eftersom binära optioner har utgångsdatum, men köps ett antal datum före, får de värdeförändringar allt eftersom utgångsdatumet närmar sig. Det förändras med tiden och leder till minskat värde på optionen som instrument för handel.

Em binär option med två dagar kvar är i allmänhet mindre värd än en som ger investeraren tre månader att agera. Vid utgången är den antingen in-the-money, och vinsten är möjligt, eller är den out-of-the-money och investeraren ådrar sig en möjlig förlust.

Tidsvärde är det belopp med vilket priset på en option överstiger dess egenvärde.

För köpoptioner: TV = call Premium inneboende värde

[För säljoptioner:

IV = Put Lösenkursen Asset Market Price

TV = Put Premium inneboende värde

Anmärkning: premium är helt enkelt kostnaden för bud eller put.

För optioner som är at-the-money (tillslagspris = löpande pris) eller out-of-the-money (lösenpris högre/lägre (bud/put) än det aktuella marknadspriset) har optionen inget inneboende värde vid den tiden. Det endast förvärvar värde i den mån marknadspriser förändras, dvs. den har endast tidsvärde.

Anta till exempel att MSFT (Microsoft) har rådande marknadspriset per aktie på $ 27 för 30 juni-bud. 30 hänvisar till lösenpriset, inte utgångsdatum. Om optionen är $ 2, är optionens out-of-the-money då: 27 $ ($ 30 + $ 2) = $ 5.

Dvs. den som har köpt budet och använt det omedelbart förlorar fem dollar (plus kommissionskostnader).

Eftersom optionen saknar egenvärde (negativt inneboende värde är inte tillåtet) gör ingen en sådan handel.

I del 2 diskuterar vi ytterligare effekter av tidsvärde.

Jag vill betona att detta är bara mina egna reflexioner och den som tar intryck av det jag skriver och handlar efter det gör så på egen risk. Informationen här är inte avsedd att vara rekommendationer för konkreta affärer, utan är bara teoretiska resonemang.

Handla binära optioner på volatilitet

Eftersom själva beräkningen och även diskussioner om volatilitet innebär skräckinjagande matematik, avstår ofta nybörjaren som vill optionshandla att ära sig om det. Aktörerna hamnar då i underläge jämfört med mer erfarna konkurrenter. Och i onödan, eftersom begreppet inte bara är användbart utan också lätt att förstå.

I huvudsak är volatilitet ett mått på hur mycket och hur snabbt priserna med sannolikt kommer att förändras. Kommer MSFT (Microsoft), för närvarande 27 $ öka till 28 $ i nästa timme, eller falla till $ 26? Kommer det fortsätta att svänga så under dagen, eller i flera dagar? Det betyder stora prissvängningar under en kort period alltså hög volatilitet.

Frågan är viktig. Om prisändringar sker långsamt kommer investerarna få tid att reagera. Om priset ändras med ytterst liten mängd finns lite att förlora eller vinna. Båda dessa faktorer är viktiga för att mäta risk.

Matematiker och optionsforskare är oroliga och nyfikna människor och har naturligtvis gått vidare med frågan. De har utarbetat flera olika sätt att definiera och mäta volatiliteten.

Den mest grundläggande använder ett statistiskt begrepp som kallas standardavvikelse. Beräkningen är komplex men är idén enkel. Det är i grunden bara ett mått på hur långt ifrån ett genomsnitt som ett visst belopp avviker (dvs. från derivatet). Beräkningen i diagrammet är gjort på uppgifter som omfattar ett år och därefter något avrundade.

En variant kallas implicit volatilitet (IV) och använder faktorer som man skulle förvänta intuitivt: marknadspriset, lösenpris, utgångsdatum, ränta.

Varför bör en näringsidkare bry sig?

Ett skäl är att IV tenderar att minska när marknaden är osäker och öka när marknaden är bättre. Sunt förnuft avslöjar varför.

Om det är augusti på norra halvklotet i exempelvis New York, och temperaturen är 15 grader C -, hur trolig är det avvikelse till under 40 till kvällen? Om det är slutet av februari är 4 grader C vid middagstid inte alls osannolikt, men i augusti skulle det vara förvånande.

Avvikelse från normen och mätning av dess sannolikhet utgör grunden för vadslagning kring framtida rörelser (i själva verket finns det optionsliknande derivat kallade väder-derivat för att göra just detta).

Om det var augusti i New York, skulle handlarna vara i hausse om det temperaturen skulle stiga över 21 C (vilket ofta sker).

Hur kan en handlare använda volatilitet i utvärdering av handel?

Volatilitet är ett vanligt mått på risk och möjligheter och handlar egentligen om handelsrisker. En av de mest använda mätarna för volatilitet är VIX (Volatility Index). VIX utvecklades av CBOE (Chicago Board of Exchange) och beräknar med hjälp av vägt genomsnitt implicit volatilitet. Data formar ett genomsnitt som kommer från en rad olika tillslagspriser för bud och put från S & P 500.

Handlare använder VIX för att bedöma marknadens tillstånd inom räckvidden 20-25 som anger förmodad utförsäljning. VIX ökar när marknaden går ner och minskar när marknaden går upp. Återigen anger sunt förnuft en uppenbar anledning. .

Eftersom volatilitet innebär osäkerhet tenderar handlare att vara mindre oroliga för en stigande aktiemarknad än en fallande. Även om kortslutning säkerligen utgör en del av många handelsstrategier, siktar de flesta handlare på att vinna på högre priser, inte lägre.

Ju högre upplevd risk, desto högre implicit volatilitet och desto dyrare alternativ. Allteftersom marknaden minskar blir put mer populärt. Eftersom näringsidkarna i allmänhet förväntar sig att trenden fortsätter (åtminstone på kort sikt), åtar de sig att köpa till ett lägre pris, vilket blir den position man föredrar. Högre efterfrågan innebär högre priser i detta fall för put.

Att upptäcka volatilitet bör ingå i varje näringsidkares strategi. Lyckligtvis måste man inte vara matematiker för att använda verktyget. Programvara som beräknar och spårar volatilitetens vanligaste omfång finns lättillgängliga.

Jag vill betona att detta är bara mina egna reflexioner och den som tar intryck av det jag skriver och handlar efter det gör så på egen risk. Informationen här är inte avsedd att vara rekommendationer för konkreta affärer, utan är bara teoretiska resonemang.