Värdering av optioner 2

I del I beskrev vi ett exempel: MSFT(Microsoft)-aktier med ett aktuellt marknadspris på $ 27 och en 30 juni köpoption med bidrag på $ 2 (dvs. en option med egenskaperna: avtal om att köpa 100 aktier av MSFT från 16 juni till en teckningskurs om 30 dollar.) Kom ihåg att 30 refererar till lösenpriset, inte utgångsdatum).

Eftersom detta alternativ var out-of-the-money såldes den med rabatt. Det är kompensation för den större risk det medför att köpa budet. När datumet 16 juni närmar sig, kommer bidraget gå ner. En 30 juni köpoption kommer att sälja för mindre den 10 juni än den 16 mars.

Fallets karaktär gör spekulation till mer än ett spel med slumpen. Spelet består av kalkylerade risker.

Ett alternativ som är in-the-money har inneboende värde (se del I).

Ju djupare in-the-money det är, desto mer tenderar priset röra sig som i den underliggande tillgången. Anta till exempel att det rådande marknadspriset inte var 27 $, men $ 35 och kostnaden för samtalet 3 $. Nu,

35 $ ($ 30 + $ 3) = $ 2.

(i detta fall är det inneboende värdet = $ 35 $ 30 = $ 5. Observera, den innehåller inte premium)

Det verkar inte som mycket till vinst, men kom ihåg ett kontrakt är på 100 aktier, $ 2 per aktie. Så $ 2 x 100 = $ 200 dra även ifrån 10 $ kommission, och den omedelbara potentiella vinsten är 190 $.

(obs: Alla exempel är för American style alternativ ett alternativ som kan brukas när som helst före utgången. Europeisk stil är optioner såsom sådana som skrivs på index snarare än enskilda aktier, och används vid förfall.)

Men handlare som säljer optioner ger sannolikt inte bort pengar. Varje tillfälle av beskrivet slag skulle bli föremål för omedelbar skiljedom. Skiljedom är att köpa och snabbt sälja på två olika marknader för att dra fördel av just dessa skillnader i pris att dra snabba vinster.

Det tenderar att pressa priserna i riktning mot nollnivå.

Som ett resultat blir tidsvärde en av de viktigaste faktorerna för att dra nytta av optionsinvestering. Denna faktor har två grundläggande faktorer: (1) tid som återstår fram till utgångsdatum, och (2) skillnaden mellan lösenpris och aktuell marknadspris.

Två alternativ med olika lösenpriser med samma löptid kommer att ha två olika tidsvärden. På samma sätt kommer två alternativ med samma lösenpris, men två olika löptider, få två olika tidsvärden. I båda fallen kommer premium påverkas av skillnadens storlek.

För enkelhetens skull: Anta att priset på den underliggande tillgången inte förändras och att tillslagpriserna på olika optioner är densamma. Den återstående variabeln är summan av tiden fram till utgången. Varje optionsdiagram vs tid-till-utgång, kommer visa en nedåtgående kurva. Optionen närmare utgången har ett lägre tidsvärde.

Observera också att alternativet med out-of-the-money lösenpris kommer att få premie närmare noll, ju närmare den är att förfalla. Det belyser effekten av tidsvärdet.

Konceptet är enkelt då förfallodatum närmar sig, faller premiumpriserna. Att använda idén i en handelsstrategi är ännu lättare.

Jag vill betona att detta är bara mina egna reflexioner och den som tar intryck av det jag skriver och handlar efter det gör så på egen risk. Informationen här är inte avsedd att vara rekommendationer för konkreta affärer, utan är bara teoretiska resonemang.

Värdering av optioner 1

Till skillnad från aktier har binära optioner har ett utgångsdatum. Om inte ett företag går i konkurs eller köper sitt aktiebestånd, har investeraren alltid möjlighet att vänta på priskorrigering. Att vänta innebär hoppets triumf över erfarenheten, men mer om det på i annan del.

Utgångsdatum gör beräknandet av optionens värde mer komplicerat, men också mer tillgängligt för några av de kraftfulla statistiska verktyg som utvecklats de senaste decennierna.

Två av de vanligaste metoderna för att utvärdera binära optioner innebär att mäta deras inneboende värde och tidsvärdet.

Det inneboende värdet är det belopp med vilket optionens tillslagspris är ”in-the-money”. Tillslagspris är det kontraktsavtal som fastställer priset till vilket den underliggande tillgången skulle köpas eller säljas, om optionen utnyttjas. In-the-money innebär att lösenpriset är lägre (för en köpoption) och högre (för en säljoption) än det aktuella marknadspriset.

För budoptioner: TV = säkra marknadspris budtillslagspris

Eftersom binära optioner har utgångsdatum, men köps ett antal datum före, får de värdeförändringar allt eftersom utgångsdatumet närmar sig. Det förändras med tiden och leder till minskat värde på optionen som instrument för handel.

Em binär option med två dagar kvar är i allmänhet mindre värd än en som ger investeraren tre månader att agera. Vid utgången är den antingen in-the-money, och vinsten är möjligt, eller är den out-of-the-money och investeraren ådrar sig en möjlig förlust.

Tidsvärde är det belopp med vilket priset på en option överstiger dess egenvärde.

För köpoptioner: TV = call Premium inneboende värde

[För säljoptioner:

IV = Put Lösenkursen Asset Market Price

TV = Put Premium inneboende värde

Anmärkning: premium är helt enkelt kostnaden för bud eller put.

För optioner som är at-the-money (tillslagspris = löpande pris) eller out-of-the-money (lösenpris högre/lägre (bud/put) än det aktuella marknadspriset) har optionen inget inneboende värde vid den tiden. Det endast förvärvar värde i den mån marknadspriser förändras, dvs. den har endast tidsvärde.

Anta till exempel att MSFT (Microsoft) har rådande marknadspriset per aktie på $ 27 för 30 juni-bud. 30 hänvisar till lösenpriset, inte utgångsdatum. Om optionen är $ 2, är optionens out-of-the-money då: 27 $ ($ 30 + $ 2) = $ 5.

Dvs. den som har köpt budet och använt det omedelbart förlorar fem dollar (plus kommissionskostnader).

Eftersom optionen saknar egenvärde (negativt inneboende värde är inte tillåtet) gör ingen en sådan handel.

I del 2 diskuterar vi ytterligare effekter av tidsvärde.

Jag vill betona att detta är bara mina egna reflexioner och den som tar intryck av det jag skriver och handlar efter det gör så på egen risk. Informationen här är inte avsedd att vara rekommendationer för konkreta affärer, utan är bara teoretiska resonemang.